Wat zijn stablecoins? uitleg, werking en voorbeelden

Stablecoins zijn cryptomunten waarvan de waarde gekoppeld is aan een stabiele referentie, zoals de dollar of euro. Daardoor schommelt de koers veel minder dan bij bitcoin of andere altcoins. Voor beleggers en gebruikers die crypto als betaalmiddel willen inzetten, zijn stablecoins een interessant alternatief.

Welke problemen ervaren we met gewone cryptomunten?

Om te begrijpen waarom stablecoins zijn ontstaan, is het nuttig om eerst te kijken wat er mis is met bestaande cryptomunten. De meeste digitale munten lopen op vier punten vast. Blockchain als technologie heeft de wereld van betalingen al flink veranderd. Maar bitcoin en de meeste altcoins hebben structurele beperkingen die ze ongeschikt maken als dagelijks betaalmiddel.

Snelheid en schaalbaarheid

De bitcoin blockchain verwerkt slechts een handvol transacties per seconde. Ter vergelijking: Visa verwerkt er duizenden per seconde. Dat verschil merk je als gebruiker direct. Transacties kunnen minuten tot uren duren, zeker op drukke momenten.

Daarbij past de bitcoin blockchain de moeilijkheidsgraad slechts ongeveer één keer per week aan. Als die te hoog staat, lopen transacties verder vertraging op. Dat kan dagenlang aanhouden. Er zijn altcoins die deze problemen gedeeltelijk oplossen, zoals netwerken die de moeilijkheidsgraad vaker kunnen aanpassen.

Regulering en decentrale opzet

Bitcoin is volledig decentraal opgezet, en dat geldt voor de meeste altcoins ook. Er is geen toezichthoudende organisatie en geen regulering vergelijkbaar met de reguliere effectenbeurs. Dat maakt consumentenbescherming lastig. De kans op oplichting of verlies door hacks is reëel, en verhaal halen is moeilijk.

Centrale overheden en toezichthouders proberen steeds vaker grip te krijgen op de cryptomarkt. In Europa is de MiCA-verordening (Markets in Crypto-Assets) van kracht geworden, die ook regels stelt aan stablecoins. Dat is een stap richting meer bescherming, maar de praktijk is nog steeds weerbarstiger dan bij traditionele financiële producten.

Volatiliteit

Als het gaat om beleggen, is de hoge volatiliteit van cryptomunten een groot risico. Koersdalingen van 25% of meer binnen één dag zijn historisch geen uitzondering. Dat maakt crypto ongeschikt als betaalmiddel of spaarmiddel.

Neem de bitcoin als voorbeeld. In de periode rond eind 2017 piekte de koers op bijna $20.000, om vervolgens binnen enkele weken fors te dalen. Wie op het verkeerde moment instapte, zag een groot deel van zijn inleg verdampen. Maar hetzelfde effect speelt bij betalingen: als de koers van je crypto dagelijks sterk wisselt, weet je nooit wat je product of dienst echt kost.

Goed risicomanagement bij beleggen en traden is dan ook onmisbaar als je actief bent in de cryptomarkt.

Crypto muntjes

Gebruikerservaring

Door bovenstaande problemen is de ervaring met crypto voor veel gebruikers moeizaam. Transacties duren lang, kosten zijn soms hoog en de risico's zijn groot. Grote institutionele partijen zoals pensioenfondsen laten crypto daarom nog grotendeels links liggen. De blockchain als technologie is waardevol, maar de gebruiksvriendelijkheid laat op veel fronten nog te wensen over.

Stablecoins: de oplossing voor volatiliteit?

Stablecoins proberen de koersvolatiliteit van cryptomunten op te lossen door de waarde van de munt te koppelen aan een stabiele referentiewaarde. Dat wordt ook wel “pinnen” genoemd. De referentie kan een valuta zijn, zoals de dollar of euro, maar ook goud of een andere grondstof.

Stel dat voor elke digitale munt één dollar in reserve wordt gehouden. Dan blijft de waarde van die munt altijd dicht bij één dollar, ongeacht vraag en aanbod. Een stabiele koers betekent niet dat de munt helemaal niet beweegt. Je ziet dag tot dag kleine verschillen van enkele centen. Maar dat is van een heel andere orde dan de uitslagen die we kennen van bitcoin of Ethereum.

Stablecoins worden daardoor ook veel gebruikt als tussenvaluta bij crypto-handel. In plaats van je winst uit te laten betalen in dollars of euro's, kun je die parkeren in een stablecoin. Transactiekosten zijn dan vaak lager en je kunt op elk moment weer instappen in een andere crypto.

Soorten stablecoins

Er zijn verschillende manieren om een stablecoin te bouwen. De meest gebruikte categorieën zijn gekoppeld aan fiatvaluta, gekoppeld aan andere cryptomunten, of algoritmisch geregeld. Hieronder staan de bekendste voorbeelden.

Tether (USDT)

Tether is een van de grootste en meest gebruikte stablecoins ter wereld. De munt is voornamelijk gepind op de Amerikaanse dollar, maar er bestaat ook een eurovariant. Voor elke Tether in omloop zou een gelijkwaardige reserve in fiatvaluta aangehouden worden.

Het grootste kritiekpunt op Tether is de transparantie van die reserve. Er is jarenlang discussie geweest over de vraag of de reserves volledig gedekt zijn. Tether heeft inmiddels attestaties gepubliceerd, maar critici vinden dat onvoldoende voor een volledig onafhankelijke audit. Tether blijft desondanks de meest verhandelde stablecoin op grote cryptobeurzen.

USD Coin (USDC)

USDC is een stablecoin die gepind is op de Amerikaanse dollar. Het project is opgezet door Circle en werkt op meerdere blockchains. De reserves zijn transparant en worden regelmatig geauditeerd door een externe accountant.

USDC geldt als een van de meest betrouwbare stablecoins, mede doordat de uitgevers vallen onder regulering in de Verenigde Staten. In Europa voldoet USDC inmiddels aan de MiCA-regels, wat de positie als institutioneel bruikbare stablecoin versterkt.

DAI

DAI is een decentrale stablecoin die gepind is op de dollar, maar zonder een centrale dollarreserve. In plaats daarvan wordt de koers stabiel gehouden via slimme contracten op de Ethereum-blockchain en onderpand in andere cryptomunten.

Het mechanisme werkt als volgt: ontwikkelaars worden gestimuleerd om vraag en aanbod te reguleren. Stijgt de koers boven één dollar, dan kunnen nieuwe DAI worden aangemaakt en verkocht. Daalt de koers, dan worden houders aangemoedigd hun leningen terug te betalen. DAI is daarmee een van de meer technisch geavanceerde stablecoins op de markt.

Euro-stablecoins

De afgelopen jaren zijn er ook euro-stablecoins bijgekomen. Een voorbeeld is EURC van Circle, de eurovariant van USDC. Met de invoering van MiCA in Europa zijn de regels voor het uitgeven van euro-stablecoins aangescherpt. Uitgevers moeten een vergunning hebben en voldoende reserves aantonen. Dat vergroot de kans dat euro-stablecoins op termijn breder geaccepteerd worden.

Cryptocurrencies

Algoritmische stablecoins: wat is er misgegaan?

Naast door valuta gedekte stablecoins zijn er algoritmische varianten. Die proberen de koers stabiel te houden via slimme mechanismen, zonder fysieke reserves. Het idee klinkt aantrekkelijk, maar de praktijk is hard.

In 2022 stortte TerraUSD (UST) volledig in. Deze algoritmische stablecoin verloor zijn koppeling aan de dollar en zakte binnen dagen naar bijna nul. Tientallen miljarden aan marktwaarde verdampten. Voor veel beleggers was dit een verlies dat ze niet hadden zien aankomen. Lees meer over veelgemaakte beleggingsfouten bij beginners om dit soort risico's beter te herkennen.

Het TerraUSD-debacle heeft de crypto-industrie wakker geschud. Toezichthouders wereldwijd reageerden met strengere regels voor algoritmische stablecoins. Onder MiCA zijn bepaalde algoritmische varianten in Europa inmiddels aan banden gelegd of verboden.

Stablecoins en regulering in Europa

De MiCA-verordening, die gefaseerd in werking is getreden, stelt duidelijke regels voor stablecoins binnen de Europese Unie. Uitgevers van zogeheten “asset-referenced tokens” en “e-money tokens” moeten een vergunning aanvragen bij een nationale toezichthouder.

In Nederland is de AFM de toezichthouder. Stablecoins die in euro's luiden en breed gebruikt worden als betaalmiddel, vallen onder strenge eisen voor reserves en transparantie. Dit geeft consumenten meer bescherming, maar beperkt ook welke stablecoins in Europa actief mogen zijn.

Wanneer zijn stablecoins interessant voor jou?

Voor beleggers die willen speculeren op koersstijgingen zijn stablecoins niet interessant. De waarde beweegt nauwelijks. Maar er zijn situaties waarbij stablecoins wel degelijk nuttig zijn.

Ten eerste als tijdelijk parkeerplek. Heb je winst gemaakt op een andere crypto en wil je even wachten met opnieuw instappen? Dan biedt een stablecoin stabiliteit zonder dat je direct naar euro's of dollars hoeft te gaan. Ten tweede als tussenvaluta bij crypto-handel. Veel handelsplatformen werken met USDT of USDC als basisvaluta. Ten derde als je crypto wil gebruiken voor betalingen. Een stablecoin heeft dan een voorspelbaardere waarde dan bitcoin.

Wil je weten via welke broker je het beste crypto kunt kopen, inclusief stablecoins? Bekijk dan het overzicht van de beste crypto-brokers in Nederland.

De toekomst van stablecoins

Stablecoins hebben zich in korte tijd ontwikkeld van een nicheproduct tot een belangrijk onderdeel van het cryptolandschap. Het dagelijkse handelsvolume in stablecoins overtreft dat van de meeste altcoins. Centrale banken wereldwijd onderzoeken bovendien de uitgifte van digitale centrale bankmunten, ook wel CBDC's genoemd. Die hebben vergelijkbare eigenschappen als stablecoins, maar worden uitgegeven door overheden.

Of stablecoins ooit echt massaal als betaalmiddel gebruikt gaan worden, hangt af van verdere regulering, technische verbeteringen en acceptatie door betalingsdiensten. De stap naar het afrekenen van dagelijkse aankopen met een stablecoin is kleiner geworden, maar nog niet gemaakt door de massa.

Veelgestelde vragen over stablecoins

Wat is een stablecoin precies?

Een stablecoin is een cryptomunt waarvan de waarde gekoppeld is aan een stabiele referentie, zoals de Amerikaanse dollar of de euro. Daardoor schommelt de koers veel minder dan bij bitcoin of andere altcoins. De koppeling wordt bereikt via reserves in fiatvaluta, andere cryptomunten of algoritmische mechanismen.

Is beleggen in stablecoins veilig?

Stablecoins zijn stabieler dan de meeste andere cryptomunten, maar niet zonder risico. Het TerraUSD-debacle in 2022 laat zien dat een stablecoin zijn koppeling volledig kan verliezen. Bij door valuta gedekte stablecoins is het risico kleiner, maar hangt de veiligheid sterk af van de transparantie en betrouwbaarheid van de reserves. Kies bij voorkeur voor stablecoins die voldoen aan Europese MiCA-regelgeving.

Wat is het verschil tussen USDT en USDC?

Beide zijn dollar-stablecoins, maar ze verschillen in transparantie en regulering. USDT (Tether) is de grootste en meest verhandelde stablecoin, maar staat al jaren onder vuur vanwege vragen over de reserves. USDC (USD Coin) wordt uitgegeven door Circle, heeft regelmatige onafhankelijke audits en voldoet aan Amerikaanse en Europese regelgeving. Voor beleggers die waarde hechten aan transparantie, is USDC doorgaans de voorkeur.

Welke broker kan ik gebruiken om stablecoins te kopen?

Stablecoins zijn te kopen via gespecialiseerde crypto-exchanges en bij een aantal brokers die crypto aanbieden. In Nederland zijn eToro en Trading 212 bekende opties. Lees onze eToro review of de Trading 212 review voor een volledig overzicht van kosten en mogelijkheden.

Ben je op zoek naar de beste broker voor jouw situatie? Vergelijk de kosten en het aanbod van alle brokers in Nederland.